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下游市场不振现金不足关联借款多 三虎拦路康尼机电
发布日期:2021-06-09 11:04   来源:未知   阅读:

  康尼机电主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售,拟登陆上交所,发行7230万股,保荐人为国泰君安证券。

  康尼机电招股书显示,2009年-2011年,我国地铁车辆门系统市场需求分别为3.08万套、2.55万套和2.52万套;公司中标量为1.61万套、1.34万套、1.61万套,所占市场份额为52.27%、52.55%和63.89%。同期干线铁路车辆门系统市场需求分别为5.03万套、4.34万套、3.09万套;公司销售量为0.72万套、1.23万套、1.10万套,所占市场份额为14.31%、28.34%和35.60%。公司中标量和销量基本变化不大,仅仅是市场需求量降低抬升了公司市场占有率。

  不仅是轨道交通门系统市场需求下降,整个铁路行业投资下降也很明显。据铁道部公布,2012年1-6月铁路固定资产投资为1777.5亿元,其中基本建设投资1487亿元,同比分别下降36.1%和38.6%。

  大同证券IPO投资顾问刘云峰表示,行业的投资和整个铁道系统是一致的,高速增长后逐渐放缓,该公司短时间内可能面临行业不景气的风险。

  为解决现金流问题,公司向关联方借款和关联担保。招股书显示,公司通过个人委托贷款的形式向银行借入资金以补足流动资金需求,个人委托贷款的资金来源于公司员工的自筹资金。个人委托贷款期限为1-4年,由于未设立抵押担保,利率在同期基准利率基础上有一定的上浮,贷款年利率在6.90%至9.50%之间。

  2009年、2010年、2011年1-9月,公司共发生10多起委托贷款事宜,金额达亿元之多。

  刘云峰表示,关联交易一向是发审委审查的重点,而该公司向关联方借款的频率和金额都很高。

  除上述问题外,康尼机电由于行业销售结算信用期较长,公司期末应收账款金额较高,面临一定的回款压力。

  刘云峰表示,铁路相关行业高负债问题,不是一时半会儿能解决的,公司的应收账款还是存在一定的回款压力,虽然不大可能成为坏款,但是延期和展期的可能性非常大。香港直播最快开奖记录



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